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7月16日，探路者集團（300005.SZ）發布2026年半年度業績預告，預計上半年實現歸母凈利潤4600萬元至5600萬元，同比增長128.92%至178.69%；扣非凈利潤4200萬元至4900萬元，同比增幅達166.58%至211.01%。扣非增速大幅跑贏歸母增速，主業造血能力持續走強。這份翻倍式增長的業績預告，標志著公司“戶外+芯片”雙主業戰略正式進入規模化利潤釋放周期。

業績高增長的背后，芯片板塊是當之無愧的第一引擎。2026年一季度，芯片業務實現主營收入1.79億元，同比增長206.92%，占總營收比重躍升至36.09%。僅一個季度的芯片收入已接近2025年全年芯片業務總收入，成長速度遠超戶外主業。芯片業務的高速放量，依托于公司自2021年以來對五家芯片企業的戰略并購與系統整合。其中，2025年末完成收購的上海通途與深圳貝特萊自2026年1月起納入合并報表，直接增厚集團盈利水平。貝特萊在指紋識別芯片領域市占率位居行業前列，觸控芯片產品已切入多家頭部筆記本品牌量產供應鏈；上海通途深耕圖像與視頻處理領域，核心技術IP已授權超二十家中大型芯片企業。

值得關注的是，五家芯片企業的整合并非簡單的財務并表，而是已形成從底層技術到終端產品的完整鏈條。公司自主研發的智能運動外骨骼Crest C3已經開始售賣，搭載自有低功耗觸控與運動感知芯片，整機重量僅1.8公斤，推重比達10:1，在天貓平臺618期間實現單日銷量突破100臺。一臺面向大眾消費者的智能穿戴設備，從主控芯片到步態算法全部自主可控，五家芯片企業構建起的“感知—交互—顯示—全棧壓縮”全鏈條技術矩陣，已通過終端產品完成了商業化驗證。芯片產業版圖從“拼積木”走向“建體系”，“芯片驅動戶外產品創新、戶外場景反哺芯片研發”的差異化路徑正加速成型。

在上海通途身上，探路者的芯片版圖展現出更大的想象空間。通途自主研發的全棧大模型壓縮技術，從輸入數據、模型中間態到萬億級參數權重三個維度進行系統性優化，能夠在不重新訓練的情況下大幅降低端側AI設備的算力與存儲門檻。目前，全球AI發展迎來標志性拐點——超大規模云廠商的推理資本支出歷史上首次超過訓練資本支出，產業錨點從“煉大模型”轉向“用大模型”，核心矛盾從算力規模變為內存帶寬與通信延遲。通途的技術路徑恰好對準了這一結構性轉變。今年6月，通途先后與國內車規AI芯片龍頭企業達成戰略合作、與全球半導體生態平臺GNS簽署合作備忘錄，壓縮技術方案正從實驗室走向智能駕駛、機器人、算力中心等端側應用場景。行業測算，國內端側AI市場規模將從2026年的6000億元擴容至2030年的2.1萬億元，通途憑借全棧壓縮能力可廣泛切入個人設備、智能空間、智能車載、工業互聯網、具身機器人、AR/VR可穿戴等多個領域。

基本面的強勢不僅體現在自身經營數據上，也與國家政策導向形成高度共振。7月13日，國務院印發《擴大消費“十五五”規劃》，將體育健身、AI融合消費、智能穿戴、健康銀發消費列為內需擴容重點方向。作為A股中同時覆蓋戶外運動與半導體兩大領域的上市公司，探路者的全業務布局與規劃四大方向精準對應。戶外業務方面，一季度實現主營收入3.15億元，同比增長8.02%，在高基數基礎上穩步擴容，構建起覆蓋登山、徒步、滑雪、越野跑、露營全場景的“硬核戶外—輕戶外—泛戶外”產品生態；芯片業務方面，技術儲備與產品矩陣直接對接AI智能終端與智能穿戴方向。與此同時，公司連續三年實施現金分紅，在轉型投入期持續回饋股東，傳遞穩定經營信心。

這種跨行業協同的底氣，根植于探路者27年的技術與品牌積淀。公司自2009年起連續17年為中國南（北）極考察隊提供裝備保障，持續為神舟十二號至神舟二十三號載人航天任務提供艙內工作服、休閑服、睡袋等十余類自主研發裝備，并深度參與航天服相關標準制定。從極地到太空，從珠峰到深海，探路者將極端環境驗證的技術能力轉化為民用產品的核心競爭力。今年1月，又與北京穿越者載人航天科技有限公司達成戰略合作，進一步將航天科技與戶外產業、芯片產業深度融合，打造“航天+戶外”的生態體系。

隨著端側AI技術加速商業化進程，疊加“十五五”消費升級政策持續釋放紅利，探路者憑借戶外業務提供穩定現金流、芯片板塊貢獻增長彈性、壓縮技術打通全產業鏈的三重驅動，在端側AI大時代中占據稀缺的生態位。華西證券維持“買入”評級，中金公司大幅上調2026年收入預測。從戶外裝備龍頭到芯片產業新銳，再到端側AI領域的技術基礎設施級玩家，探路者正以獨有的“硬科技+硬場景”路徑，步入高質量發展的新階段。