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  8月21日，探路者發布2026年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入9.29億元，同比增長42.34%；歸母凈利潤5125.31萬元，同比增長155.06%；扣非歸母凈利潤4585.54萬元，同比增長191.05%。

  這是貝特萊、上海通途兩家芯片企業納入合并報表后，探路者交出的首份完整半年度成績單。并購效應疊加主業復蘇，公司增長動能顯著增強。

  盈利結構改善，利潤增速遠超營收

  42.34%的營收增速表現亮眼，但更值得關注的是，公司利潤增速與營收增速之間存在顯著剪刀差——凈利潤與扣非凈利潤增速分別達到155.06%和191.05%，遠超營收增速。

  這一數據背后，是公司盈利結構的實質性改善。扣非凈利潤增速高于歸母凈利潤增速36個百分點，表明公司業績增長主要由主營業務強勁拉動。報告期內，公司非經常性損益合計約540萬元，占凈利潤比重不足11%，利潤結構較為扎實，具備較強的可持續性。

  高毛利的芯片業務占比提升，是整體盈利中樞上移的直接原因。芯片業務營收占比由2025年末的約25%提升至本報告期的近38%。由于芯片業務毛利率顯著高于傳統戶外用品，業務結構的優化直接帶動了整體利潤彈性的釋放。

  資產運營效率同步向好。報告期內，公司加權平均凈資產收益率從1.02%提升至2.54%；基本每股收益0.0607元，同比增長155%，股東回報水平穩步提升。同時，資產端擴張保持克制，期末總資產33.53億元，較年初增長26.28%，主要系芯片業務優質資產并表所致；歸母凈資產僅微增1.12%至20.30億元，表明資產擴張并未過度依賴股權融資，股東權益未受稀釋。

  研發投入力度持續加大。報告期內，公司研發投入合計5204.96萬元，同比增長46.69%，高于營收增速；研發強度為5.60%，較上年同期提升約0.17個百分點。其中，芯片業務研發投入3578萬元，占芯片業務營業收入的9.98%，研發強度顯著高于公司整體水平，是研發投入的重心所在。知識產權儲備持續增厚，截至報告期末，芯片板塊共獲得各類知識產權584項，其中發明專利326項、實用新型專利104項、集成電路布圖設計權40項、計算機軟件著作權98項。戶外業務方面，公司累計參與起草制定國標23項、行標22項、團標5項，獲授有效專利161項。

  芯片業務全線放量，七條產品線齊頭并進

  芯片業務已成為公司上半年業績增長的核心引擎。半年報顯示，公司七大產品線均取得實質性進展，呈現出齊頭并進的良好態勢。

  觸控IC領域持續突破。貝特萊觸控芯片已成功導入三星、戴爾、惠普、華碩、小米、榮耀等全球知名品牌供應鏈，并在筆電觸摸板、平板電腦、智能穿戴、游戲手柄等細分市場實現量產。平板電腦出貨規模穩步爬升，營收與毛利率雙向改善。G2 Touch在鞏固LCD筆記本觸控業務的同時，戰略重心向車載OLED觸控領域延伸，其On-Cell方案已在京東方筆記本及三星顯示車載項目實現穩定供貨，并加速布局LTDI觸控顯示集成，產品矩陣持續向車規化、高端化升級。

  Mini LED顯示驅動IC穩步推進。北京芯能的背光驅動產品已在核心客戶實現量產導入，直顯驅動及透明屏專用等多款產品完成迭代驗證或進入客戶驗證階段。韓國客戶項目有序落地，玻璃基透明屏預計年內實現量產。隨著下游車載顯示、電競顯示器、高端TV等場景需求爆發，該業務增長空間廣闊。

  指紋識別芯片保持穩健增長。貝特萊指紋識別芯片集成FD喚醒、AI活體檢測、自適應圖像增強等多項核心技術，并順利通過美國FBI PIV認證。門鎖領域大面陣產品在凱迪仕、德施曼、小米、綠米、螢石等頭部品牌客戶維持較高出貨量，安防指紋產品穩定交付。同時，韓國市場渠道已初步建立，國際化布局邁出堅實步伐。

  視頻及大模型壓縮IP業務加速落地。上海通途的技術覆蓋AI運行全鏈路，前端可將原始數據壓縮至原有體量的五分之一，中端優化Feature Map和KV Cache的內存占用，后端實現大模型參數的即插即用壓縮。目前，公司已與多家頭部芯片及算力客戶建立合作，并通過海外合作方GNS切入國際客戶體系。此外，畫質ISP IP正布局端到端AI-ISP；屏幕橋接芯片出貨量位居行業前列，并與國內頭部IC設計企業合作開發eDP DDIC芯片；封測業務方面，江蘇鼎茂營收已超去年全年，COB產線良率穩定且產能穩步釋放，并在拓展工業線掃相機封裝等新方向上取得進展。

  戶外主業企穩回升，科技化轉型打開長期空間

  經歷渠道優化和結構調整后，探路者戶外主業在2026年上半年重回穩健增長軌道，品牌勢能與經營質量同步提升。

  渠道端的系統性升級成效顯著。線上方面，公司完成從分銷依賴向“自營+多平臺+達人”協同驅動的全域經營體系轉型。抖音官方旗艦店以“專業戶外場景+山系生活方式”雙內容矩陣構建完整轉化閉環，年輕客群滲透率穩步提升；天貓完成代運營向品牌自營切換，會員規模與品牌社交資產持續積累。爆品策略持續進階，千萬級核心單品由單點突破邁向梯次矩陣，智能運動外骨骼等新功能品類實現全域首發，成功開辟新增長曲線。

  線下渠道質量持續優化。公司堅定推進“關低效+開優質”戰略，實施六級城市精準滲透、一城一策差異化運營。在鞏固一、二線城市核心商圈標桿陣地的同時，前瞻卡位渠道下沉紅利，加速向三線及以下城市、縣域鄉鎮等高潛市場延伸。終端形象邁入“十代店”全新階段，以科技、場景、體驗為核心重構沉浸式消費空間，終端單店經營能力持續提升。

  產品科技化是戶外業務最鮮明的亮點。公司依托極地仿生科技平臺，在高性能防護、輕量化、可持續材料三大方向持續攻堅。環保材料首次實現工程化落地并獲得ISPO國際權威認可，納米膜技術入選行業重點推廣項目。航天領域持續深化國家戰略服務能力，新簽空間站產品研制合同，繼續為載人航天任務提供裝備保障。智能外骨骼裝備完成多版本量產迭代，技術日趨成熟。

  品牌與海外市場拓展取得積極進展。公司聚焦“勇敢去探索”的品牌精神，黃景瑜出任品牌全球代言人，通過多平臺矩陣觸達年輕消費群體，品牌高端化、年輕化心智持續夯實。海外業務方面，蒙古國代理商新開多家品牌專賣店，成功進軍波蘭市場，并多點進入海外百貨及多品專賣店體系；海外團購新業務模式同步開啟，B端業務新動能加速構建。集團客戶業務向區域市場下沉，建立核心團購經銷商體系，大項目承接能力持續增強，百萬元級項目成為收入達成的核心支撐。

  供應鏈端，公司與頭部供應商保持長期合作，上半年新準入10家合格供應商，資源池進一步拓寬。通過質量月度復盤及信息化系統對物料預測和交期進行精細化管理，綜合成本在品質不降的前提下實現有效壓降。

  值得關注的是，“戶外+芯片”的協同效應正在顯現。芯片的觸控、顯示、傳感等技術為戶外裝備智能化升級提供底層支撐；而戶外場景則為芯片技術提供了豐富的應用落地入口。兩者形成“科技提升戶外、場景定義芯片”的正向循環，構建起獨具特色的差異化競爭壁壘。展望未來，隨著AI端側、車載電子、智能穿戴等領域需求持續爆發，疊加戶外消費穩步復蘇，探路者雙主業協同的紅利將進一步釋放。